在2018年9月的伦敦时装周上，博柏利集团（Burberry Group Plc）发布了当季系列，但比设计师里卡多·提西（Riccardo Tisci）的最新创意更惹眼的却是很多看秀人脚上的GUCCI乐福鞋。
还在买GUCCI的似乎不仅限于时尚圈人士。该品牌第三季度内生性销售收入（Organic sales）增长了35.1%，增幅高于预期。受此推动，在剔除汇率波动和集团结构调整等因素的影响之后，母公司开云集团（Kering）的销售额增长了27.5%。
鉴于GUCCI第二季度销售数据弱于预期，10月24日超出预期的数据应该能让人们获得些许安慰，相信该品牌大火的镶珍珠乐福鞋并没有把情况搞砸。
但我们还是应该保持警惕。
GUCCI乐福鞋
奢侈品在消费者感到幸福和富有时卖得最好。股市的波动无助于振奋消费者的情绪，再加上全球政治局势紧张，眼下并不是能卖掉一大堆皮制连衣短裙或饰有珠宝的运动鞋的理想环境。
中国奢侈品热潮可能放缓
过去两年，中国出现了奢侈品消费热潮。这在一定程度上是低迷期之后的回升，因此可能放缓。
开云集团称其并未发现放缓迹象。中国市场第三季度的销售数据与第二季度持平，并好于2018年第一季度。
Gucci销售率变化 来源：公司财报
但最近的动荡可能要到奢侈品集团公布第四季度销售数据时才能感觉得到。开云集团称，仍然预计GUCCI2018年第四季度销售额将增长25%左右。该公司能否实现预期目标将是一项关键考验。
过去三年，GUCCI实现了惊人的增长。期望GUCCI继续保持这种增速是不切实际的，尤其是考虑到该公司目前的表现与一年前销售额的强劲增长相去甚远。
Gucci核心系列为中流砥柱
目前看来，GUCCI似乎在软着陆。创意总监亚历山德罗·米歇尔（Alessandro Michele）较为出位的设计或许能吸引所有人的眼球，但大卖的却是比较含蓄的手袋和鞋子。GUCCI的一项优势是，常年有售的核心系列在该品牌全部产品中所占份额达70%。而反应灵敏的供应链为这一切提供了支持，可确保需求最多的产品永远不会断货太长时间。
开云集团10月24日股价上涨了13%之多，但10月以来的跌幅仍接近19%。人们仍在关注GUCCI大刀阔斧的重塑之举究竟会以失败告终，还是会造就永恒的经典。
开云集团与LVMH预期市盈率
这种担忧减损了开云集团转型后本应获得的益处（开云集团将所持Puma SE大多数股权脱手以来，便采取了专注于纯奢侈品的路线），还为巴黎世家（Balenciaga）等一些开云集团旗下其他品牌较强的增长势头蒙上了阴影。
开云集团的预期市盈率约为16倍，而LVMH为19倍。这种差距将继续保持，直到该集团能够清楚地显示，GUCCI已和这些乐福鞋一样成为衣橱实用单品，而不是图新鲜买下后只穿一次就晾在一边的摆设。
