对一个区块链项目来说，token如何进行合理分发至关重要。
尤其是对一个PoS共识的项目来说，从早期开始，token分发的越分散，系统去中心化程度越好，攻击者想要对系统发动攻击的成本就越高，整个系统也就越安全。
然而，在进行token初始分发的时候，公平性和去中心化并不是唯一的考量因素，效率也是一个影响网络长远发展的重要因素。
公平与效率的博弈，贯穿区块链项目始终。
公平
token公平分发是指，在很长一段时间内，以无差别的价格，为所有参与者提供公平获得token的机会。
对于一个加密货币项目来说，公平性体现在三个方面：
项目的token持有人数应该维持在一个合理的数字，且该数字会随着项目市值的增加按比例增长。
没有大鲸的存在。也就是说，token持有不过分集中，尽量做到去中心化。
价格差异不大，每个人都能以相同的成本获得token。
事实上，比特币的分配机制被公认为是目前为止最公平的。
在比特币发展早期，虽然人们可以点对点交易比特币，但是由于一开始没有ICO，也没有交易所市场确定价格，因此大家对比特币就没有价值预期。
所有矿工都能自主参与挖矿，在明知道没有投资回报预期的前提下，自行承担算力和电力成本，的确，当时没有人会料到有一天比特币会增长到每个价值2万美元，甚至Satoshi也没预料到比特币所蕴藏着的巨大潜力。
在比特币的白皮书中，也没有对投资或者高回报有任何提及，事实上，中本聪认为比特币更像是收藏品或商品：“比特币没有股息或潜在的未来股息，因此不像股票。更像是收藏品或商品。”
直到有人第一次用它购买了披萨，比特币才开始有了价值。
这意味着早期的比特币矿工并没有“利用”低难度的网络算力来获利。不仅如此，当比特币有了一点微小的价值时，早期的矿工就选择出售比特币来贴补成本。
正如Unchained Capital联合创始人兼首席技术官Dhruv Bansal所说，“早期的比特币网络开拓者承担了金钱、时间和风险的成本来挖掘比特币，在网络早期充当系统的验证人和布道者。但几乎所有的早期投入者，都以一个自认的‘好价位’卖掉了或弄丢了自己的比特币。”
有人曾质疑中本聪早期“预挖”了很多比特币，不公平。
“预挖”是指在向公众发布之前就预先挖掘大量的加密货币。
但中本聪并没有预挖比特币，而且还相当有先见之明地对这一点进行了自证，即在2009年1月3日挖出来的创世区块中引用了当天《泰晤士报》的头版文章标题：
中本聪以时间戳的方式证明了自己没有预挖比特币。
其次，中本聪的确参与了早期比特币挖矿，不过那是因为在比特币网络的早期阶段，参与挖矿的哈希算力资源不足，以至于一天无法挖出144个区块。随着网络逐渐趋于成熟和稳定，慢慢进入不再需要中本聪自己挖矿供给算力的阶段，他便选择了离场。
与大多数加密货币项目的一夜暴富和快速变现不同，中本聪挖出的比特币从未兑现过，这从区块链上的地址可以看出，目前还安安静静地躺在那里。
中本聪这样做是想向所有人证明，比特币不是骗局。
“中本聪慢慢退出比特币挖矿，最终离开了比特币社区，也从未把自己挖出的比特币变现，保持匿名未对比特币社区施加任何个人影响力用于任何目的，这表明他希望人们对比特币做出自己的判断。”
比特币可以说是一个真正意义上的加密货币，在这之前，没有人会对加密货币形成价值带有预期。公开透明、自由流通、人人都能获取，可以说这是中本聪能想到的最公平的方式。
绝版
一个悲观的预言是：未来，在代币分发的公平性上，没有项目能超过比特币了。
比特币之后，虽然有一些项目试图复制比特币的公平发行模式，但就公平性而言，永远不会有项目能达到比特币那样的高度。
举例来说，2018年1月3日发布的Ravencoin（乌鸦币）项目，因为去中心化、无募资、无ICO、无预挖、项目合规、社区活跃且强大等优点，被誉为是“真正的开源项目”。
但是，Ravencoin有来自资本的投资，其背后是美国著名电商平台Overstock的风险投资公司Medici Ventures。
因此，打从诞生起，在人们心中，Ravencoin就和Overstock有着千丝万缕的关系，这会导致人们会对Ravencoin有过高的隐性估值，并对其价值增长有所期待。
另外一个被广泛认为的公平发行项目是隐私币Grin。
创始人匿名、没有ICO、没有预挖、没有创始人区块奖励、没有主节点奖励、完全靠社区共识驱动、旨在创建一个“去中心化，更公平的世界”，Grin几乎可以说是完全复制了比特币的模式和中本聪精神，因此被誉为是“比特币之后最为公平的项目”。
然而，虽然核心开发者并没有获得任何经济上的好处，但是，这个项目得到了来自资本的关注（传言有大量资本意图布局挖矿），因此存在着隐形估值。
加密货币投资平台Layer1就是其中之一，该加密货币投资公司获得了来自硅谷投资教父，PayPal创始人Peter Thiel的210万美元的投资，由Alexander Liegl领导，希望“深入参与”强调隐私的加密货币“Grin”。
对于Layer1来说，深入参与就是积极布局Grin挖矿。
虽然没有足够捐款的Grin的核心开发者穷到连吃饭都成问题，但第三方资本的主动介入给项目赋予了隐性估值，积极布局Grin挖矿的加密货币投资平台Layer1，这意味着资本注入会扩张Grin的算力，而算力越大隐含token的价值越大，某种程度上其实是在给Grin背书，形成一种token会升值的共识。
显然，这并不是项目发行者的本意。
目前Grin核心开发团队仍然保持独立，在token供给时间和确保价格稳定两个方面做得不错，并且提供了充足的供给时间以确保整个发行过程中实现合理的价格发现，确保任何人都不能以低于这个公平市场价格购买。
对于Grin这个颇具理想主义色彩的项目来说，这已经是所能做到最为公平的发行方式了。
效率
去中心化是衡量网络健康的一个重要参数，但去中心化本身并不是目的。
公平很重要，但公平并不是全部，对于一个加密货币网络来说，还要同时兼顾效率。
比如说，空投（airdrop）给羊毛党，表面上看是公平了，但是却是最没有效率的一种分发模式。
对于加密项目而言，效率意味着将token分发给那些既可以对项目做出贡献，又可以帮助项目成长的参与者，吸纳包括投机者、投资者和多元化（非大鲸）token持有者在内的token持有者以保持社区多样性，同时，设计token激励机制有效地驱动参与者进行预期操作。
空投，曾经作为一种token分发方式，被很多项目用来分发token，以向传播对该资产的认识和获得初始用户。
然而，这种模式获得的用户往往不够精准，大部分情况下，这些羊毛党在获得免费的午餐后都会直接卖掉token套现，这大大损害了项目方本想让更多人了解项目并持有一部分token的初心。
对于项目方来说，空投虽然公平，但却获得的是一批无效的用户，他们什么都不做，除了投机和套利。项目启动后，用户不会主动参与项目治理，并且存在项目启动后持币地址参与率不足等问题。
为了获得有效的用户，各个项目方也是绞尽脑汁，展开了一系列非常有趣的token分发实验。
Edgeware团队采用了Lockdrop模式，它改进了空投，需要锁定（lock），才能获得（drop）ETH，锁定时间到期后，可赎回token。
参与者并不是无偿获得token，而是必须锁仓以太坊的操作获得token，也就是说必须损失机会成本，这种方式能够筛选出有效的用户，激励一个理性经济人积极参与治理。
除了设立准入成本，Edgeware还采用了激励机制（ETH锁定也多，锁仓时间越长，获得的EDG越多），来进一步量化用户的参与度和积极性。
当初始token分发完成后，这些token持有人就成了项目的利益相关者，按照token的持有比例，可以履行项目相应的投票权和决策权。
专注链上治理的项目，Edgeware后期的治理模块和功能上线将由持币用户投票产生，作为利益相关者，持币者往往有更加主动的参与经济动机。
而效率的另一个体现是，将token分配给那些对项目长远发展有关键性影响力的群体，比如为开发和创始团队等利益相关者留足资金以备后续的开发和项目的其他开销。
在比特币之后，以太坊作为第一个智能合约平台，升级了比特币的协议，使打造去中心化的应用成为可能。
和比特币不同，立志成为世界计算机的以太坊，工程量更为浩大，以至于项目创始人无法自掏腰包承担项目的开发工作。
为此，以太坊发明了ICO，首次token公开发行，通过公开众筹的形式为以太坊的发展筹措资金。任何人都可以以30美分的价格参与以太坊的众筹，团队将大量预挖token分配给了团队和顾问，以及用于项目未来开发。并由此开启了ICO模式，日后以太坊也成为重要的ICO平台之一。
本质上，ICO是采用预挖矿的形式来向投资者销售token，通常是为了给项目的软件开发和营销提供资金，以及成立基金会、奖励软件开发者等，预挖矿虽然具有一定的争议性，但是为了维持的项目长期可持续性发展，先对开发者和创始团队进行经济上的补偿和预留存在一定的合理性。
正是因为给项目和社区的长期利益相关者预留了充足的资金，经过多年的发展，以太坊成为区块链项目中网络效用最强，开发者生态最为活跃的社区。
而Zcash则将这个创始人奖励提升到了协议的层面，即Zcash会将挖矿奖励中的20%作为创始人奖励，分配给开发者和创始团队，作为投资回报、团队的项目开发激励以及零知识证明zk-SNARKs所需的研究奖励。
这笔资金是由 Zcash 基金会管理，用于包括 Electric Coin Company（ECC）链上的协议开发、线下meetup、营销等等。这个奖励会维持4年，也就是将在第一次（2020年底）区块奖励减半后结束。
由此，我们总结出，一个高效的token分发，往往意味着将token分发给以下参与者：
参与社区，或者准备为项目开展工作的人
用户画像保持多样性，包括投机者，投资者，（非大鲸）token持有者
理解并与token激励机制保持一致的人
实验
Edgeware并不是唯一一个有趣的初始token分发实验，在后比特币时代，涌现出了许许多多的项目，它们在公平之外还会考量其它方面的可能性。
Numerai：只将token分配给团队有贡献的人，以扩大用户基础
Numerai是一家基于人工智能系统交易的对冲基金。他们将一套经过加密的市场数据给了数据科学家用以建模，之后将市场检验有效的策略上传到Numerai平台上，供Numerai成立的对冲基金使用，而开发出最佳交易算法的匿名科学家可以获得比特币奖励。
早在发币之前，Numerai就有了一个比较完整的社区生态，在这个生态中，关键用户是1.9 万名编写策略的数据科学家。
2017年6月加密token“Numeraire”上线时，Numerai做出了一个大胆的举动，不进行众筹，而是将这120万token全部分配给了这1.9万名数据科学家，因为它们希望将这些token分配得有意义。
2018年3月，Numerai再一次为扩大用户基础做了一次努力，向Kaggle旗下超过一百万的数据科学家用户分发了100万美元的Numerai的token NMR。
通过这种方式，Numerai将token只分配给那些对项目感兴趣的人，而不是免费拿到token，而只想卖出的纯投机者，某种程度上，这是一种有意义的token分发。
Handshake ：只将token分发给对社区有贡献或者长期以来有潜在贡献的用户
具体来说，Handshake通过创世区块产生13.6亿个流通token，并拿出其中的77.5%分配给项目的直接贡献者（7.5%）和开源社区（70%） ，开源社区覆盖广泛，包括GitHub FOSS贡献者、超过6个月的freenode帐户、PGP信任成员网络 （约60000名），以及那些直接联系项目并主动做长期贡献的人。
WorkLock：锁定一种主流token获得另一种token，对新的token进行预期操作才能赎回锁定token
和Edgeware类似，通过锁定一种主流token，比如ETH，以获得另一种token，不过，和Edgeware不同的是，必须进行预期操作才能赎回锁定的ETH，否则ETH被销毁。
本质上，这是一种惩罚机制，通过制造一种危机感来激励用户参与系统中的预期操作。
锁定token获得新token是用户获得token的唯一通道，这里没有任何投机的机会。
WarLock ：锁定token获得另一种token，引入了更有利可图的竞争机制
WarLock可以说是WorkLock的升级版，也是通过锁定token获得另一种token，完成预期工作才能赎回锁定的token，不同的是，完成预期工作只能解锁25%，剩下的75%以竞争模式赎回。
竞争模式是指，所有参与者剩下的ETH汇聚在一起，不仅是参与者，没有锁ETH的外部参与者也可以去争取这部分奖励，不仅加剧了网络中的竞争，也大大扩大了网络效应和用户基础。
此外，在保证基本收益的基础之上，系统设置了一种以ETH计量的额外的区块奖励（exogenous block），额外区块奖励开始时很少，但随着时间的推进呈指数级增长，这种方式将有效的让用户参与到竞争中来。
额外奖励可以补偿ETH锁定期的机会成本，吸引足够多的参与者参与竞争，有效保障了网络的安全性和去中心化。
Livepeer：Merkle挖矿模式
Livepeer是一个无需许可、去中心化视频转码的开放式协议，其token LPT是一种效用型token，想要提供转码服务的人无需允许，但必须质押一定数量的LPT，并获得以ETH结算的报酬。
在有了早期低效空投的失败经历后，Livepeer采用了一种非常新颖的方式“Merkle挖矿模式”，将token LPT分发给真正有技术能力转码的参与者。
Merkle挖矿是指需要参与者生成一个加密证明，将这个证明发送给智能合约，以换取其token LPT。
具体来说，在某个特定的区块高度，Livepeer团队会在以太坊某个区块高度进行快照，任何余额超过0.1ETH的地址有权申领最多2.44个LPT，用户只需向这个地址发起一笔交易，并支付所需的gas费用。账户所有者需要在86天的时间内申领LPT，3个月结束后，所有未被申领的token汇聚到一个资金池，以Merkle挖矿的形式分给所有参与者。
这个操作有一定成本，且有一定程度的复杂性，是一个激励自行选择并让金融投机者退出市场的完美方式，符合团队想要构建一个参与度高且繁荣的社区的目标。
世界上没有绝对公平的项目，大多数时候，在进行token初始分发的时候，我们无法同时兼顾公平和效率。
综合考量，在设计初始token分发机制的时候，一般要考虑以下几点：
1、尽可能去中心化，满足合规需求
2、初始发行价格不宜过高，赋予通证上升潜力
3、广泛且公平的分配，有效激励利益相关者
4、预留部分token给创始开发团队，对项目的长远可持续开发非常重要。
参考：
Fair Initial Token Distribution for Optimal Decentralization
https://medium.com/@plaurent789/fair-initial-token-distribution-for-optimal-decentralization-8363e83173ff
